Дисконтированный и простой срок окупаемости инвестиционного проекта

Берегите свои инвестиции. Это известное мудрое высказывание, по сути, отражает необъятный пласт правил ведения любого бизнеса. Ведь для развития какого-либо дела обязательно нужны финансовые вложения, чтобы это сделать правильно необходимо произвести расчёт и подсчитать сроки получения прибыли от произведённых затрат.

В этих целях современное бизнес-планирование определяет дисконтированный и простой сроки окупаемости инвестиционных проектов.

Что такое дисконтированный срок окупаемости (DPP)

Это экономический расчёт, подразумевает период приобретения прибыли от денежных вложений в инвестиционный проект с учётом изменения стоимости денег.

Рассматриваемый подход ведения дела выступает действенным механизмом определения окупаемости бизнес-вложений в странах с нестабильной валютой.

К примеру, имеется возможность открыть магазин. Есть начальный капитал в размере 2 млн руб. При этом цена валюты каждый день меняется, и через 5 лет на эту сумму возможно купить гораздо меньше чем в настоящее время (ценность денег во времени). Начиная новое дело эти обстоятельства необходимо учитывать, чтобы избежать рисков финансовых потерь. Поэтому, применив производную дисконтированного срока окупаемости, станет понятно, когда вернутся вложенные инвестиции и насколько целесообразно затевать предприятие (оценка эффективности).

Как рассчитать DPP

При расчёте срока окупаемости необходимо сопоставить предполагаемые затраты с планируемой прибылью, то есть решить задачу дисконтирования.

Под дисконтированием понимается приведение потоков платежей, выполненных в разные периоды времени к стоимости на текущий момент. Решение этой задачи позволит узнать, сколько будут стоить потраченные 10 рублей через год. Соответственно можно представить, какую сумму денег нужно вложить в бизнес-проект для получения дохода в будущем и за какое время.

Для понимания анализируемой методики необходимо учитывать, что стоимостное выражение вложенных денег изменяется во времени.

Как рассчитывается показатель: формула с разъяснениями

Расчёт производится по следующей формуле:

где:

• t – количество периодов;
• CF – денежные потоки с учётом временного периода (1-й, 2-й, 3-й год);
• Io – первоначальные инвестиционные затраты;
• r – ставка дисконтирования. Не является постоянной, зависит от различных факторов. В любом случае это минимальная допустимая сумма от произведённых вложений.

Пример расчёта

Допустим, ставка дисконтирования 10 % (r), а срок окупаемости необходимо определить на три года (t).

Общая сумма вложений составляет 100 тыс. руб. (IC). В анализируемый период эти деньги делятся поровну, то есть 33, 33 тыс. руб. на каждый год. В итоге расчёт по годам выглядит так:

1. 33,33 / (1 + 0,1) = 30.3. Получившаяся сумма является чистой приведённой стоимостью денег (доход за первый год);
2. 66, 66 / (1 + 0,1) / (1 + 0,1) = 55,09. Доходы полученные в конце второго года;
3. 100 / (1+0,1) / (1+0,1) / (1+0,1) = 75.13. Итог третьего года.

Общая сумма доходов составляет 160,52 тыс. руб. (30,3 + 55,09 + 75, 13).

Таким образом, вложенные деньги вернутся по истечении трёх лет реализации запланированного проекта вместе с прибылью в размере 60, 52 тыс. руб. Окупаемость проекта достигнута, риски потерь минимизированы.

Отличия между дисконтированным и простым сроком окупаемости

Простой срок окупаемости, это период инвестиционного проекта, в течение которого чистая прибыль покроет инвестиции. Измеряется в годах и месяцах.

Для расчёта этого срока характерна формула

где:

• Ко – общая сумма первоначальных вложений;
• KFcr – планируемые доходы при выполнении производственного плана.

Другими словами, инвестиции делим на предполагаемую прибыль.

К примеру, при вложении в проект 100 тыс. руб. ежемесячная предполагаемая прибыль составит 10 тыс. руб., 100 / 10 = 10 месяцев (срок окупаемости).

В отличие от дисконтированного, простой не учитывает денежную инфляцию и в большей степени выступает базовым способом определения целесообразности инвестирования.

Необходимо учитывать, что вышеприведённый пример расчёта не учитывает период убытков, характерных для открытия любого бизнеса. Производная сумма получается при наличии ежемесячных денежных поступлений, соответственно в этом случае к расчёту необходимо прибавлять период предполагаемой убыточной деятельности на начальном этапе.

Преимущества и недостатки показателя ДСО

У расчётов срока окупаемости с использованием дисконтирования имеются свои плюсы и минусы.

Плюсы:

1. Помогает оценить эффективность проектов с повышенным риском финансовых потерь в странах подверженных финансовым переменам и обесцениванию денег.
2. В процессе расчёта возможно определить разную ставку дисконта в зависимости от периода, что позволит установить окупаемость проекта на конкретный временной отрезок реализации проекта.

Минусы:

1. Исчисляется только период окупаемости без учёта доходов и расходов в дальнейшем. Нередко бывают случаи, когда к запланированному времени инвестиции возвращаются вместе с прибылью, но потом предприятие начинает нести убытки. К примеру, нужно закупать новое оборудование, арендовать помещения, нанимать сотрудников. Поэтому ДСО необходимо применять вместе с другими составляющими бизнес-плана, в том числе такими, как доходность и рентабельность.
2. Достижения намеченных результатов расчёта зависят от суммы и сроков вложений. Несвоевременное вложение инвестиций увеличивает отдачу от них и как следствие срок окупаемости, что в итоге не оправдывает экономическую эффективность проекта.

Итоги

В свете изложенного представляется, что расчёт DPP подойдёт для предпринимателей, затевающих рискованные инвестиционные проекты, а также организациям, планирующим осуществлять свою деятельность на рынках стран с нестабильной экономикой сопутствующей девальвации национальной валюты.